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搞点印刷有多难?一家新三板印刷厂让人感慨的

2018-07-10 08:43编辑:qqddnn.com人气:


春节过去了近20天,新三板终于又迎来了一家印刷企业。2月24日,云南旭彩文化发展股份有限公司在新三板官网“全国中小企业股份转让系统”,披露《公开转让说明书》,申请在新三板挂牌。

与此前三好同学分析过的一些新三板印刷企业相比,旭彩文化可谓默默无闻,相信大多数同行可能都没注意到在云南昆明还有这样一家印刷企业。但是,旭彩文化的财报却在迄今为止所有新三板印刷企业中,给三好留下了最深刻的印象。为什么会这样?下面慢慢讲。

一家典型中小印刷厂的“家底”

旭彩文化在业界没有什么知名度,却是我国10万印刷厂大军中很有代表性的一员。

《公开转让说明书》显示,2014年,旭彩文化实现营收982.50万元,利润总额37.57万元。按照有关部门的统计,2014年,我国印刷厂的平均产值1034万元,平均利润总额约为68万元。

旭彩文化的营收规模与全国印刷厂的平均水平相差不多,利润总额低了不少,总之这是一家盈利能力并不突出的小型印刷厂。以三好同学的推断,国内六七成印刷厂的情况恐怕都大体与旭彩文化类似。

旭彩文化成立于2008年9月,初始注册资本100万元;2015年12月整体变更为股份公司,注册资本为824.3890万元。截止2015年10月底,旭彩文化共有员工36人,而2014年国内印刷厂平均的员工数量约为32人,基本差不多。

在2014年以前,旭彩文化完全以印刷业务为主业,2015年新增了果皮箱广告业务。为什么要做这个与印刷看上去既不是堂兄弟,也不是表兄弟的业务,看下去各位就明白了。

旭彩文化自称“传统业务为消费品包装印刷的设计与生产”,但三好同学更愿意把它归为商业印刷公司。因为它的主要产品是请柬、促销单、邀请函、包装盒、手提袋、海报、画册等,虽然也提到了包装盒,但貌似在其营收中的占比不大。

2015年新增的果皮箱广告业务,《公开转让说明书》是这样描述的:以昆明市区超过24,000个果皮箱上广告的投放为核心,为客户提供从市场调研、广告创意、广告设计到广告投放以及品牌营销推广活动策划于一体的综合性广告代理服务。旭彩文化的果皮箱广告业务开展得不错,2015年10个月就实现营收80多万元。

不过从营收占比看,印刷业务仍占旭彩文化主营业务收入的近90%。因此,三好同学认为,旭彩文化仍是一家以商业印刷服务为主的小型印刷厂。而且在占国内印刷厂数量八九成的中小印刷厂中,旭彩文化的经营情况应该很有代表性。

出人意料的的财报

与资本实力雄厚,具有稳定客户和市场资源的大印刷厂相比,那些草根出身的中小印刷厂日子要难过很多:资金少、设备少,没有稳定的大客户,市场稍微有点风吹草动,经营便可能出现问题。

从《公开转让说明书》披露的相关财务指标来看,旭彩文化近年来的印刷业务便貌似遇到了一点问题。

表1近年来旭彩主要财务指标

搞点印刷有多难?一家新三板印刷厂让人感慨的

首先,营业收入下滑明显。2013年,旭彩文化的营收尚在千万以上,为1396.05万元;2014年同比下滑近30%,降至千万以下,仅有982.50万元。这两年,旭彩文化的全部营收都来自印刷业务。2015年1-10月,旭彩文化的营收为782.44万元,剔除新开辟的果皮箱广告业务及少量其他业务营收,来自印刷业务的营收为697.41万元,进一步下滑态势时分明显。

搞点印刷有多难?一家新三板印刷厂让人感慨的

其次,盈利能力有点弱。2013年、2014年和2015年1-10月,旭彩文化印刷业务的毛利率分别只有10.56%、10.05%、11.38%。2015年1-10月的毛利率虽然较前两年有所提高,但仍处于行业较低水平。

图3近年来旭彩文化印刷业务毛利率走势

从净利润角度看,2013年,旭彩文化出现较大亏损,净利润为负46.19万元。2014年,在营收下滑的情况下,旭彩文化实现扭亏,净利润为23.22万元。2015年1-10月,继续向好,10个月实现净利润32.59万元,当然这里面包含了果皮箱广告业务的贡献。

第三,营收下滑和盈利能力弱给旭彩文化带来的影响直接体现在了其现金流上。虽然看过众多新三板企业的报表后,三好同学已发现很多企业账户里的MONEY其实大大少于此前的猜测,旭彩文化流动资产中货币资金之少还是让三好又惊又叹:截止2015年10月底,旭彩文化账面的货币资金仅有5744.73元,而2014年底其账面的货币资金尚有56万多。

表2旭彩文化持有的货币资金情况(单位:元)

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做印刷苦在哪?累在哪?

(来源:远泽包装材料)

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